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券商晨會精華：除了基建之外，穩(wěn)增長政策是否還會刺激國內(nèi)的消費(fèi)需求？

2022-04-14 08:41:12 來源：英為財(cái)情

昨日大盤全天低開后沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。盤面上，物流板塊走強(qiáng)，長久物流等多股漲停。煤炭等周期類板塊走強(qiáng)，安源煤業(yè)漲停。下跌方面，基建及數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊陷入調(diào)整。尾盤跌停個(gè)股數(shù)量明顯增多，基建、地產(chǎn)板塊內(nèi)多股跌停。總體上個(gè)股跌多漲少，兩市超3700只個(gè)股下跌。滬深兩市昨日成交額8734億，較上個(gè)交易日縮量431億。板塊方面，物流、煤炭、有色金屬、油氣開采等板塊漲幅居前，數(shù)字貨幣、裝配式建筑、云游戲、旅游等板塊跌幅居前。截止收盤，滬指跌0.83%，深成指跌1.6%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.25%。北向資金昨日全天凈賣出4.98億，其中滬股通凈買入3.89億，深股通凈賣出8.87億

隔夜美股三大指數(shù)集體收漲，納指漲2.03%，道指漲1.01%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.12%。中概新能源車股集體走強(qiáng)，小鵬汽車漲超7%，蔚來汽車、理想汽車漲超4%，特斯拉漲超3%，消息面上，國常會指出支持新能源汽車消費(fèi)。航空股領(lǐng)漲市場，美國航空漲逾10%、達(dá)美航空漲超6%、聯(lián)合大陸航空漲超5%。

在今日的券商晨會上，國盛證券認(rèn)為市場情緒反彈，穩(wěn)增長繼續(xù)升溫；中金公司認(rèn)為，中美利差倒掛未必會造成人民幣大幅貶值和資金流動(dòng)壓力；中信建投證券認(rèn)為隨著宏觀政策的支持加上防疫政策的優(yōu)化，消費(fèi)復(fù)蘇的基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)。

國盛證券：市場情緒反彈，穩(wěn)增長繼續(xù)升溫

國盛證券認(rèn)為，市場情緒有所反復(fù)，交易結(jié)構(gòu)向基建和地產(chǎn)等穩(wěn)增長板塊傾斜。一方面，杠桿情緒邊際回落，外資受中美利差收窄也階段承壓，新低個(gè)股與弱勢股再度抬頭，資金情緒短期有所轉(zhuǎn)弱；另一方面，成交結(jié)構(gòu)上，受疫情持續(xù)發(fā)酵影響，經(jīng)濟(jì)壓力進(jìn)一步凸顯，穩(wěn)增長預(yù)期也愈發(fā)強(qiáng)化，交易結(jié)構(gòu)進(jìn)一步集中，地產(chǎn)、基建及相關(guān)的工程機(jī)械、水泥制造等細(xì)分方向成交占比均繼續(xù)抬升，其中地產(chǎn)成交占比已逼近80%歷史分位；而醫(yī)藥、白酒、新能源等賽道成交占比則集體回落。

中金：中美利差倒掛未必會造成人民幣大幅貶值和資金流動(dòng)壓力

中金公司認(rèn)為，中美利差倒掛未必會造成人民幣大幅貶值。中美利差倒掛也并不意味這中國債券或者中國資產(chǎn)的吸引力喪失，也未必會導(dǎo)致境外資金的大幅流出。近期境外資金拋售中國債券可能并非是受到匯率和利差波動(dòng)影響，而是受獲利了結(jié)需求推動(dòng)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)的影響。從投資者的角度而言，其實(shí)不必過度擔(dān)心這種分化，短期內(nèi)中國債券的交易邏輯主線仍將圍繞中國自身的基本面和政策面展開。對于國內(nèi)債券，仍建議“債持不炒”的策略。

中信建投：穩(wěn)消費(fèi)勢在必行，松貨幣水到渠成

中信建投認(rèn)為，2019-2020年，GDP結(jié)構(gòu)中最終消費(fèi)占比分別為55.8%（居民39.1%、政府16.7%）、54.3%（37.7%、16.6%），是需求結(jié)構(gòu)中的大頭。因此，今年穩(wěn)增長若沒有消費(fèi)的恢復(fù)，將重?fù)?dān)全壓至基建和地產(chǎn)身上，恐怕既難實(shí)現(xiàn)增長目標(biāo)，也不符合高質(zhì)量發(fā)展的要求，所以促消費(fèi)也必然成為穩(wěn)增長舉措之一。近日，據(jù)媒體報(bào)道，上海、廣州等8市成為疫情防控措施優(yōu)化試點(diǎn)城市，探索縮短重點(diǎn)人群隔離時(shí)間，我們認(rèn)為，動(dòng)態(tài)清零、精準(zhǔn)防控、努力用最小的代價(jià)實(shí)現(xiàn)最大的防控效果是未來統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的方向，新一輪疫情妥善管控后，宏觀政策的支持加上防疫政策的優(yōu)化，消費(fèi)復(fù)蘇的基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)。

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