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超2萬億流動性集中到期，什么信號？

2023-02-13 20:27:08 來源：中國證券報

人民銀行網(wǎng)站消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，2023年2月13日人民銀行以利率招標方式開展了460億元7天期逆回購操作。由于當日有1500億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈回籠1040億元。

【資料圖】

圖片來源：人民銀行

本周（2月13日—2月17日），逆回購將到期18400億元，MLF（中期借貸便利）將到期3000億元，總計21400億元。業(yè)內(nèi)專家表示，當前央行在數(shù)量端調(diào)整空間相對充分，穩(wěn)增長、降成本目標下央行超額續(xù)做MLF補充商業(yè)銀行中長端流動性水位的可能性不低。

市場利率逐步走低

伴隨上周（2月6日—2月10日）央行凈投放6020億元的公開市場操作規(guī)模，市場利率開始走低。

2月13日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）全線走低。全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor報1.4120%，下降45.30個BP；7天Shibor報1.9230%，下降3.8個BP；14天Shibor報1.9820% ，下降24.40個BP。

圖片來源：中國貨幣網(wǎng)

同日，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，銀存間質(zhì)押式回購1天期品種加權(quán)平均利率下行38.92個BP報1.4134%，7天期上行0.29個BP報1.9434%。

談及市場利率情況，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近日市場利率有所下行，主要是受到央行合理加大公開市場操作力度，逆回購凈投放有效滿足機構(gòu)流動性需求，穩(wěn)定了市場預(yù)期。

MLF有望超額續(xù)做

本周（2月13日—17日），逆回購到期將18400億元，MLF將到期3000億元，總計為21400億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，MLF有望超額續(xù)做。

信達證券固定收益首席分析師李一爽認為，本周繳稅、繳款規(guī)模將明顯上升，尤其是逆回購到期量達1.84萬億元，這是在上旬較少出現(xiàn)的情況，周中MLF大概率超量續(xù)做。

數(shù)據(jù)來源：Wind

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，2月以來，在節(jié)后M0（流通中的現(xiàn)金）回流銀行體系與OMO回籠速率差引起的流動性摩擦影響下，資金面持續(xù)收緊，為此央行在持續(xù)放量逆回購操作，上周三（2月8日）起每日凈投放由負轉(zhuǎn)正，資金利率也在上周四（2月9日）迎來了拐點。雖然短端資金利率在本周呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但同業(yè)存單利率延續(xù)了1月至今的上行趨勢，指向銀行中長端負債壓力仍然較高，且對未來流動性寬松預(yù)期不穩(wěn)。

“1月MLF到期量為3000億元，央行在數(shù)量端調(diào)整空間相對充分，穩(wěn)增長、降成本目標下央行超額續(xù)做MLF補充商業(yè)銀行中長端流動性水位的可能性不低?！泵髅髡J為。

光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰認為，后續(xù)流動性情況將取決于三方面因素：M0回流速度和存款在機構(gòu)之間再均衡節(jié)奏、2月15日MLF投放情況和2月信貸投放景氣度的高低?！把胄?月份的貨幣政策工具該如何操作，這將是決定2月份資金面的關(guān)鍵變量，預(yù)估2月15日MLF將實現(xiàn)較大規(guī)模的增量投放?！彼f。

不過，也有專家預(yù)計本月央行將等量平價續(xù)做MLF。周茂華表示，目前市場流動性保持合理充裕，同業(yè)存單利率有所回落，預(yù)計機構(gòu)MLF資金需求平穩(wěn)。同時，從1月金融數(shù)據(jù)看，新增信貸數(shù)據(jù)強勁，并且考慮季節(jié)因素干擾，央行可能需要進一步觀察實體信貸需求情況。

編輯：鄭雅爍

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